金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的说唱歌手bp，说唱b7是什么意思白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过5说唱歌手bp，说唱b7是什么意思00万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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