“非(fēi)农(nóng)之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年(nián)期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资(zī)者预(yù)期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会(huì)议(yì)期间将(jiāng)加息(xī)25个基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平(píng)全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也(yě)显示(shì)出(chū)就(jiù)业市场(chǎng)边(biān)际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以来的(de)最低水平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率事(shì)件(jiàn)，还需要关(guān)注后续(xù)公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议上决定进一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意(yì)味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份(fèn)额(é)，这(zhè)也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻(wén)发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而(ér)是(shì)因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之(zhī)前需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得(dé)安(ān)全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期(qī)间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北(běi)约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希(xī)望乌克(kè)兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上(shàng)行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息(xī)始(shǐ)终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义(yì)大于(yú)经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的(de)重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国(guó)际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的(de)必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费(fèi)量(liàng)来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品的话，性质突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么就不同了。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么产期，中国(guó)云南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开(kāi)割(gē)，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全面开割，目(mù)前(qián)主要(yào)产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候(hòu)条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市(shì)仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区(qū)逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级(jí)分(fēn)析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别(bié)企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预(yù)期(qī)不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实际(jì)需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今(jīn)年国(guó)内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们(men)中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在(zài)需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需(xū)方(fāng)面，春节(jié)前市(shì)场基(jī)于内需复(fù)苏的(de)逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的(de)去(qù)库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继(jì)续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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