本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基金公司(sī)拿(ná)到批(pī)文(wén)。除(chú)博时(shí)基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性的(de)增强和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益(yì)为负(fù)外，其一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估(gū)值水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的(de)增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵(hē)护(hù)的力(lì)度，政(zhèng)策的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大。

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