4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对(duì)新(xīn)年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上(shàng)月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们(men)的(de)调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等(děng)极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行(xíng)业人(rén)士对新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高(gāo)现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的预期(qī希望的拼音是什么)，短(duǎn)期(qī)对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的(de)消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库(kù)8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在(zài)国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端天气(qì)对棉花希望的拼音是什么正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本希望的拼音是什么增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产量下(xià)滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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