自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净流入(rù)也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进入供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗走势，结(jié)合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的(de)人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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