5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(l三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ì)率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方(fāng)债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的(de)一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业(yè)政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度来三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的(de)定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端(duān)成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行(xíng)净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高股息策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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