今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违(wéi)约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高(gāo)了7蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思8次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(z蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思hàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如(rú)果拜(bài)登和国(guó)会领袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些(xiē)削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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