近期(qī)市(shì)场风向变动(dòng)，北向(xiàng)资(zī)金(jīn)调仓换股，外(wài)资基金也(yě)纷纷(fēn)行(xíng)动。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头施罗(luó)德旗下三(sān)只旗舰基金(jīn)同时(shí)大手笔加(jiā)仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有距离，但(dàn)部(bù)分资(zī)金开(kāi)始行动。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨(jù)头(tóu)旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另(lìng)一只旗(qí)舰(jiàn)基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗(luó)德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德国(guó)际(jì)精(jīng)选基(jī)金大中华和施罗(luó)德国际精选中国(guó)机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不(bù)过，记(jì)者梳(shū)理发(fā)现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如(rú)，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日(rì)志中解释(shì)道(dào)：长(zhǎng)期来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是(shì)电动(dòng)车(chē)供(gōng)应链；二是技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来(lái)越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方面。中国(guó)在这方面(miàn)为(wèi)投资者提供(gōng)了重要的(de)机会。中(zhōng)国(guó)在电动汽车价(jià)值链的供应方面是(shì)全球的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也(yě)占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可(kě)能(néng)很多人(rén)不知道的是，全球2022年(nián)销售的所有(yǒu)电(diàn)动(dòng)汽车中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国也(yě)是全(quán)球电动车基(jī)础(chǔ)设(shè)施最完善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电桩为例，中国平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在各自(zì)的(de)领域中建立(lì)主导地位(wèi)，以某智能组件为例，它是电动汽车中(zhōng)用于电池和(hé)电机温(wēn)控的关键组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在(zài)电动汽车(chē)阀门(mén)行业(yè)拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包(bāo)括特(tè)斯拉等全(quán)球(qiú)电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等(děng)原(yuán)始设(shè)备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在全球(qiú)范围内继续占据市(shì)场份(fèn)额(é)——在法规的支持下，该公司(sī)的增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实(shí)上(shàng)，施罗德(dé)也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基(jī)金也(yě)在(zài)3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最(zuì)新规模(mó)47亿美元，截(jié)至3月底(dǐ)，基金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、东方(fāng)财富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加(jiā)仓，其(qí)中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会(hpp7塑料杯能不能装开水uì)）近(jìn)日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国(guó)新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)共(gòng)计36家动力电池(chí)企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业(yè)动力电池装(zhuāng)车量分别(bié)为19.8GWh、22pp7塑料杯能不能装开水.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据(jù)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业的(de)龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净流入较多的其它个(gè)股还包括宁(níng)德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业(yè)银(yín)行(xíng)、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包括(kuò)格(gé)力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医(yī)药(yào)。

　　看好的(de)“宁王”的(de)外(wài)资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何持有宁德时代(dài)时，写道：宁德时代所处的(de)位置是令人羡慕(mù)的。它背后有两大(dà)增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二是储能；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的(de)企业(yè)发展与政府的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释了：他(tā)们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的(de)判断也可能(néng)是错(cuò)的(de)。例(lì)如(rú)，若(ruò)未来(lái)新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本(běn)下降(jiàng)，宁德时代若不(bù)能(néng)保持利润率。宁德时代和电(diàn)动车(chē)厂商的(de)关(guān)系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓宁德时代(dài)。4月另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金持(chí)有的(de)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德(dé)时代(dài)、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互联网(wǎng)或(huò)者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰(jiàn)基(jī)金“摩根(gēn)基金(jīn)-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季度(dù)末，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万(wàn)华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅(fú)度最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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