周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被资金(jīn)看(kàn)好，而高位(wèi)回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流(liú)入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算，当日(rì)净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资(zī)金逆市(shì)布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元(yuán)。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金(jīn)净买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估(gū)值(zhí)低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市(shì)买入，不(bù)过(guò)目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市(shì)场的平均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前(qián)期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期(qī)在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调整下(xià)来(lái)的行业，可能(néng)会继续(xù)受到了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)表示(shì)，伴随(suí)大(dà)金融、大基建(jiàn)等(děng)权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经(jīng)济数据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值(zhí)央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估(gū)。而在(zài)这种大幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面(miàn)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的(de)个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中(zhōng)，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日(rì)出现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评(píng)价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能(néng)会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出(chū)的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一季(jì)度(dù)显著改善，差(chà)异化最低(dī)结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品(pǐn)力实现了一(yī)定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端(duān)或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思消(xiāo)费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市场化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续(xù)推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有望出台(tái)。自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思

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