中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(c抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年hēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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