今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(z顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪hàn)争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政府背负了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额(é)的(de)限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的(de)最(zuì)高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国(guó)的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵(dǐ)消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家来说，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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