编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻紫菜是不是海鲜合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉(lā紫菜是不是海鲜)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长紫菜是不是海鲜城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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