芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定是(shì)失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失业群jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)比例变(biàn)动与行(xíng)业平均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的(de)近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗strong>

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负(fù)增(zēng)长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可(kě)能将步(bù)入长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分(fēn)母(mǔ)端推(tuī)升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年(nián)均(jūn)出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这也(yě)是(shì)人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰(xī)这一(yī)概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在(zài)内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就(jiù)业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)