自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科(kē)创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230524164808227.png">

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的投(tóu)资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端(duān)，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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