钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式(shì)的(de)涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资(zī)推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度(dù)定增预(yù)案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及(jí)设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商(shāng)银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部(bù)竣(jùn)工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但宁德(dé)时(shí)代落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及(jí)电动工具等(děng)多个(gè)领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录(lù)中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠(nà)电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业化(huà)进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材(cái)料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思离子电(diàn)池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能量密(mì)度(dù)的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电池定(dìng)价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客(kè)户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心区(qū)高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时(shí)间过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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