北京时(shí)间周五晚间，备受关注的4月(yuè)美国非农数据出(chū)炉，其(qí)中新(xīn)增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了(le)此前两个(gè)月连续环(huán)比下降的节(jié)奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的(de)平均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国(guó)劳(láo)工部将今年2月和3月非农数据(jù)均(jūn)大(dà)幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周(zhōu)持续承压(yā)的美国地区银行股也获得喘(chuǎn)息的(de)机会(huì)。截至发稿(gǎo)，周五盘前西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发布(bù)后，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期(qī)国债收益率上升(shēng)9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货高级宏观分析(xī)师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公(gōng)布的非(fēi)农数据(jù)远高于前(qián)值且显著偏离投行(xíng)们预测的(de)中值。此前公布的(de)ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美(měi)股期货短(duǎn)线走低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉(lā)升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁员，但不(bù)断下降却仍然高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员的(de)影响，也超(chāo)过(guò)了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大流(liú)行(xíng)前也有了有利的发展，为(wèi)就业人(rén)数的增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万人(rén)的(de)支持。

　　“不过，我们(men)还是(shì)应该对就业数(shù)据(jù)保持(chí)一定的谨慎，因为本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力(lì)流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为(wèi)连(lián)续(xù)第三(sān)个月下跌，创(chuàng)下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳(láo)动力市场数据相同的方向：劳动力市场正在(zài)降温。包(bāo)括最(zuì)近几周的首次申请失业金人数也(yě)呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云(yún)认为，加息会导致(zhì)消费者(zhě)信贷和(hé)企业融资(zī)成本(běn)上升，进而迫使雇(gù)主削减支出包(bāo)括(kuò)裁员等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的非农(nóng)就业数据会让(ràng)市(shì)场对于下(xià)半年货币政策放松进(jìn)程有所改变，进而(ér)对商品的(de)流动性溢(yì)价部分有所减少，但从中长期来看，美(měi)国会继续朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进(jìn)，后市(shì)继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数(shù)据(jù)公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就(jiù)业(yè)新增(zēng)人数超预期(qī)将(jiāng)引导(dǎo)贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受(shòu)益于(yú)其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是美联储最后(hòu)一次(cì)加息，且预(yù)计9月之后可(kě)能降(jiàng)息，这(zhè)导致(zhì)美(měi)元(yuán)名义利率回落，在通胀温和(hé)回(huí)落的情况下，美元(yuán)实际利(lì)率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广(guǎng)州金(jīn)控期货(huò)研(yán)究所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)如期加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基(jī)金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记(jì)者发布会(huì)上的讲话暗示(shì)加息临近(jìn)尾声，因此美元指数和(hé)美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明(míng)表示，委员(yuán)会将密(mì)切关注未来发(fā)布的信息，并评(píng)估其(qí)对(duì)货币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在(zài)新(xīn)闻发布会(huì)上表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重使命上。这(zhè)意味着美联储是否结(jié)束(shù)加(jiā)息需要看到通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看(kàn)到就业市场(chǎng)出现明显恶化。从历史经验来900g是几斤 900g是多少毫升(lái)看，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金(jīn)属分(fēn)析师从姗(shān)姗告诉记者，美国银行业风波(bō)持续发酵、经(jīng)济走(zǒu)弱预期(qī)升温叠加(jiā)市场预期美联储(chǔ)年(nián)内或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强900g是几斤 900g是多少毫升运行。美国就(jiù)业数据超预期，美债(zhài)收益率、美元指数走高，贵(guì)金(jīn)属短线大幅下挫(cuò)。这份超预(yù)期的(de)非农报告，这让(ràng)美联储陷(xiàn)入困境，美联储(chǔ)希望暂停(tíng)加息，甚至可(kě)能很快(kuài)就需(xū)要降息，但就业(yè)市场并(bìng)不(bù)配(pèi)合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维持高(gāo)利(lì)率。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师(shī)展大鹏(péng)告诉记(jì)者，4月美(měi)国非(fēi)农就业(yè)数(shù)据和时薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这(zhè)也就意(yì)味着美(měi)联储可能会在较长时间(jiān)内(nèi)维持高(gāo)利(lì)率环境，且6月再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美(měi)国非农数据强(qiáng)于预期或(huò)在短(duǎn)期(qī)提振(zhèn)美元指数(shù)和美(měi)债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压(yā)贵金(jīn)属的涨势，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)会议(yì)加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加大对下半年(nián)降息(xī)的博(bó)弈(yì)，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货(huò)贵(guì)金属研究(jiū)员(yuán)叶(yè)倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮(lún)美联(lián)储(chǔ)停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市(shì)场偏强运行一段时间(jiān)，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次加息(xī)，而(ér)贵金属则在美债收益率持续(xù)下(xià)行的情况下，呈现振荡走强(qiáng)的(de)趋(qū)势(shì)。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相对(duì)更高，而黄(huáng)金价格对(duì)降息并未提前(qián)预期更(gèng)多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍(réng)有时间，美(měi)联储(chǔ)表示美国银行系统仍健康并(bìng)有弹性，但(dàn)高利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行(xíng)系统风(fēng)险并未(wèi)解除，在第一共和银行宣布(bù)被(bèi)接管(guǎn)收(shōu)购后，因银行业长(zhǎng)期存在的弱点，又(yòu)有(yǒu)多家区域性银行出现股价暴跌。存(cún)款仍在持续流出使(shǐ)银行融资(zī)成本正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向(xiàng)实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增速大(dà)幅放缓，而(ér)且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的(de)拉动(dòng)上升反(fǎn)映出一定的韧性。未来随着(zhe)经济下行(xíng)压(yā)力不(bù)断上升，市场预期下半年美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总(zǒng)体上在风(fēng)险和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益(yì)率(lǜ)和美元指数将持(chí)续(xù)承压，避(bì)险需求提振(zhèn)下，贵(guì)金属(shǔ)价格(gé)有望再(zài)创历史新高，长线可维持逢(féng)低买入配置思路(lù)，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇介绍说，从(cóng)黄金的(de)供需数据来看，黄金的需求实际(jì)上是明显(xiǎn)下降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示，今(jīn)年(nián)第一季(jì)度剔除(chú)场外(wài)交(jiāo)易的(de)全球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央行和中国消费者需求较(jiào)高，但(dàn)其余投资者(zhě)购买量的减少抵(dǐ)消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价(jià)格其关键作用的(de)黄金投资需(xū)在(zài)一(yī)季度同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)50％左右(yòu)，较(jiào)去年(nián)四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达(dá)558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但(dàn)低于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类(lèi)似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经(jīng)济(jì)指标耐用品订单(dān)等指标走弱，商品属性(xìng)更强(qiáng)的白银因需求受(shòu)经济下行拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大(dà)概率(lǜ)继续攀升。世界(jiè)白银协(xié)会预计(jì)2023年白银实物消(xiāo)费较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前(qián)美(měi)联储加息(xī)25个(gè)基点在议息前(qián)已经(jīng)被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为(wèi)议息(xī)后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦现货黄(huáng)金甚至创(chuàng)出了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美(měi)央(yāng)行加息靴子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格。此外，随着经济走弱预(yù)期升温，预(yù)计美联储下(xià)半年大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息并将进入降息(xī)周(zhōu)期，实(shí)际利率或(huò)将继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍(réng)具(jù)有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则(zé)认(rèn)为(wèi)，对于(yú)黄金而言，市场寄希(xī)望(wàng)于(yú)美联储最后(hòu)一次加息落(luò)地然后转降息预期，从(cóng)而刺激(jī)价格继(jì)续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存在恢复(fù)上行(xíng)趋势的可能性。但当(dāng)前(qián)美通胀仍在高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没有结束，官员(yuán)们的900g是几斤 900g是多少毫升讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可能会维(wéi)系较长一段时间(jiān)，且(qiě)高利率环境(jìng)到底会对(duì)经济和(hé)金融市(shì)场产生怎样的(de)影响(xiǎng)也(yě)未可知，因(yīn)此在当前看多(duō)观点出奇一致，且海外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观(guān)点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 900g是几斤 900g是多少毫升