金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此(七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计(jì)从加息(xī)结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期超(七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思chāo)涨的幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综(zōng)合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多(duō)。美欧银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走强，当前继(jì)续关注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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