金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起(qǐ)市猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演(y猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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