总市值超(chāo)6万亿的科创板市(shì)场(chǎng)，增(zēng)添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为健全多层(céng)次(cì)资本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同(tóng)一天，上(shàng)交所也(yě)发布消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作的启(qǐ)动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带(dài)来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足(zú)投资(zī)者多元(yuán)化(huà)的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投(tóu)资带(dài)来(lái)中(zhōng)长期资(zī)金，增强市场的关注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指(zhǐ)数(shù)的场(chǎng)内期权品种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务(wù)院关于推进上海国际金融(róng)中(zhōng)心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开(kāi)放决策(cè)部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资(zī)金配置(zhì)科创板(bǎn)，激发科创板创新活(huó)力，满足多元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场运行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科(kē)技(jì)”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应日(rì)益显现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科(kē)创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属(shǔ)性持(chí)续强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品(pǐn)研发(fā)，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流动(dòng)性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试(shì)示(shì)范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资(zī)者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持(chí)续健康(kāng)发展意义(yì)重大(dà)。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防控工作(zuò)，多举措(cuò)确保新产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证(zhèng)监会一直(zhí)高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度规(guī)则体系(xì)，加(jiā)强运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期的风(fēng)控措施，并根据科(kē)创(chuà殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ng)板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地权已有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所将在目前(qián)行之有效的风险防(fáng)控和市(shì)场监管(guǎn)措施的基础上，进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)研(yán)判(pàn)，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的(de)指导(dǎo)下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负责(zé)人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了(le)重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基础性风险管理(lǐ)工具(jù)，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和多元化(huà)。

　　一(yī)位公募投(tóu)资(zī)人士对此表示，目(mù)前(qián)我国已(yǐ)经推(tuī)出了不同(tóng)类型的(de)期(qī)权品种(zhǒng)，不同品种对应市(shì)场不同的市值的公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场(chǎng)的(de)宽(kuān)基指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科(kē)技创新风格投资(zī)有了风险管理工具(jù)，这将有利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不同投资(zī)者(zhě)的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模(mó)仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票ETF市场管理规模(mó)第(dì)二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规(guī)模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能(néng)性(xìng)较大，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流动性(xìng)都具备突(tū)出优势(shì)。”上(shàng)述公募(mù)投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人(rén)士(shì)分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)借助(zhù)相应的(de)风险管理工具(jù)进(jìn)行方(fāng)向性投(tóu)资、波动(dòng)率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流动性进(jìn)一步提(tí)高，进而促进规(guī)模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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