本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多位业内人(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼rén)士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼异较大。除(chú)了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要(yào)完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。<穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼/p>

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来(lái)依(yī)然延续(xù)了(le)较快的(de)增长(zhǎng)速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期(qī)的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增长进(jìn)一步(bù)消化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的密(mì)集发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优(yōu)质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低估(gū)标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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