芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场；三是就(ji180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ù)业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着(zhe)疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业180kg等于多少斤 180kg等于多少磅的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量流入服(fú)务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高(gāo)的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结(jié)在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业(yè)大(dà)量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万(wàn)人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的(de)时间(jiān)里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅chū)当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的(de)分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查的(de)就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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