随(suí)着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之(zhī)称(chēng)的(de)公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，华商新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达(dá)供给(gěi)改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去(qù)年四季度，易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)取(qǔ)代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金(jīn)，有的对(duì)阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合(hé)理(lǐ)的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底部向(xiàng)上修复的状态(tài)，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势(shì)优选在一(yī)季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是目(mù)前(qián)公募FOF买入(rù)数量(liàng)最多的权益基金，这也是华(huá)商新趋势优选第二个季度坐上公(gōng)募基金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年(nián)末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前(qián)，则(zé)由(yóu)海富通改革驱动(dòng)连续第五个(gè)季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有等(děng)基金在一(yī)季度均重点配(pèi)置华商新趋势(shì)优选基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋(qū)势优选(xuǎn)作(zuò)为前三(sān)大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓(cāng)数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持(chí)了17.62万(wàn)份，持有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季度(dù)末，成(chéng)立(lì)以来收益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年(nián)末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股(gǔ)，对(duì)于基本面坚固(gù)或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革(gé)在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达(dá)供给改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持(chí)有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达(dá)供给改革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年化工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行业内把(bǎ)握投资机会(huì)，并通过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能(néng)力圈，目前行业(yè)配置(zhì)更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动(dòng)指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发(fā)中证(zhèng)全指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改(gǎi)革、易方达新兴成(chéng)长位(wèi)列(liè)增持份额前三；偏(piān)股(gǔ)混合基金(jīn)增持(chí)前三(sān)则被易(yì)方达信息产业、财通资管健康(kāng)产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核(hé)平衡、易方达平(píng)稳增长；偏债(zhài)混合基金(jīn)增持前三(sān)依次为易(yì)方达安盈回(huí)报、安信民(mín)稳增长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向(xiàng)成长风格槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐rong>

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整体表现相对(duì)较好，但行业分化较大(dà)。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的(de)不断发酵，科(kē)技板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)；而地产和(hé)新能(néng)源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情(qíng)况上(shàng)看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益(yì)仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏移(yí)，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季(jì)度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀(huái)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，本(běn)季度基(jī)金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓(cāng)位(wèi)略高于权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升(shēng)组合中成(chéng)长型基金的配置比例，同(tóng)时适(shì)度降低(dī)价值(zhí)型基金的配(pèi)置比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转债品种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高(gāo)的(de)绝对收(shōu)益或相对收(shōu)益基金品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前(qián)权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离(lí)幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市场上相对(duì)收(shōu)益和(hé)绝对收益(yì)的投资机会不(bù)断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通(tōng)过“多资(zī)产、多策略”的(de)方式来(lái)平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前(qián)十(shí)大(dà)重仓基金，富国(guó)信(xìn)用债、万(wàn)家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的主线判断不是(shì)很(hěn)清晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除了向小(xiǎo)市值成(chéng)长风(fēng)格有一定偏离外(wài)，其他方(fāng)面没有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向的(de)明(míng)朗，基金经理对今(jīn)年全年(nián)股(gǔ)票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估(gū)值价值风格基金和股(gǔ)票，以及与数(shù)字经济相关的基(jī)金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平(píng)变(biàn)化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三(sān)年(nián)基(jī)金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季(jì)度的主要持(chí)仓仍然坚持(chí)长期(qī)资产配置策略，但继续对(duì)部分主动权益(yì)基(jī)金进(jìn)行(xíng)了分散和优化，在一季度(dù)股票市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)小幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长(zhǎng)期基(jī)本面、行业景气度、估(gū)值(zhí)、性价比等的判断(duàn)，对(duì)行业风格的持(chí)仓结构(gòu)进行了小幅调(diào)整(zhěng)，减持部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差(chà)的行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附(fù)近的权益(yì)仓(cāng)位(wèi)，但内(nèi)部结构有(yǒu)所调(diào)整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为(wèi)主(zhǔ)；权益方面，基于(yú)不同板块的(de)基(jī)本面和估值性价比，略加(jiā)仓(cāng)港股基(jī)金，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通(tōng)过(guò)动(dòng)态再(zài)平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报(bào)超(chāo)预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低(dī)了(le)深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金(jīn)的超配比例，继续超(chāo)配(pèi)偏小盘(pán)风格的(de)基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长策略的基金的配置比例。在(zài)行(xíng)业(yè)方面，TMT等(děng)科技行业经历过去(qù)几年(nián)的大幅调整，处于(yú)“三低”类(lèi)资产（景气周期低位、低(dī)估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技成长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金(jīn)。在不同(tóng)地域(yù)的投资方面(miàn)，在(zài)市(shì)场(chǎng)大幅反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅(fú)降(jiàng)低了(le)港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五(wǔ)年权益类资(zī)产年度目标(biāo)配置(zhì)比(bǐ)例为70槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐％。截至一季度(dù)末，基金的权益(yì)类资产(chǎn)实际配置比(bǐ)例(lì)为71％，相对年度目标配(pèi)置(zhì)比例战术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加了(le)部(bù)分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合(hé)理的(de)行业。

　　富(fù)国智优精选3个(gè)月持(chí)有一季度操作(zuò)上围(wéi)绕(rào)经济增长和政(zhèng)策支(zhī)持方向(xiàng)作(zuò)为(wèi)调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主要提高了(le)中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期(qī)增速较高(gāo)板块的配置，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组合权益资产维持(chí)超配(pèi)状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配置(zhì)于：受益于顺周期低估(gū)值的(de)金融周期板块(kuài)、受益于社(shè)会经济活(huó)动(dòng)趋(qū)于正(zhèng)常的消费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见(jiàn)底及(jí)国产替代的科(kē)技(jì)制造板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确(què)定性和未来发(fā)展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行(xíng)至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险和(hé)机会？如(rú)何(hé)寻找投资主线？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也在一季(jì)报中(zhōng)提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的(de)度过，国内大类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济(jì)处于底部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股的(de)上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美(měi)债(zhài)利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复。从确定性和(hé)未来发展方向角度出发(fā)，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和(hé)新(xīn)技术领域。大复苏中在大(dà)消(xiāo)费(fèi)板块内重点(diǎn)关注航(háng)空出行供需格(gé)局(jú)和票(piào)价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端(duān)关注地产(chǎn)链以及一带(dài)一路带动(dòng)下(xià)的部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基(jī)金经理杜(dù)习杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于国内权益来(lái)讲，当前(qián)历史估值分(fēn)位、相对债(zhài)券资(zī)产的估值处均(jūn)在具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为长期(qī)投资(zī)提供一定(dìng)安(ān)全边际。年内经济修复是确(què)定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但政策(cè)仍有相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的(de)空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳(wěn)内(nèi)需(xū)政(zhèng)策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信创(chuàng)、自主可(kě)控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化(huà)的(de)成份，对(duì)交易情绪(xù)的过热持(chí)谨慎(shèn)的态度，后续(xù)会(huì)持续(xù)关注新(xīn)技术对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务(wù)业来讲，去年(nián)博(bó)弈(yì)情绪已较浓，二(èr)季度市场对其关(guān)注度有望随着节日出(chū)行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年持有(yǒu)基(jī)金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市场来看，当前中国经济处于(yú)复苏早期，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌(diē)属(shǔ)于“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季(jì)躁动(dòng)后的正常回调(diào)。复盘(pán)历史上的复苏周(zhōu)期，权益方(fāng)面均能有所(suǒ)作(zuò)为，基本面的总体改(gǎi)善能激(jī)活市场的生(shēng)态，市场会(huì)不断寻(xún)找(zhǎo)基本面(miàn)改善的诸多细分方(fāng)向。结(jié)构(gòu)方面，市(shì)场一季度已找出(chū)“中特+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖(wā)掘(jué)一季(jì)报超预(yù)期、全年(nián)指(zhǐ)引较好的细分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复苏(sū)阶(jiē)段，顺周期方向也会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下(xià)三个方向：一是(shì)顺(shùn)周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本(běn)面的(de)改善，并打开(kāi)估值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确(què)定，比(bǐ)较(jiào)而言，医(yī)药板块的(de)估(gū)值(zhí)性价比更高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块，特别是国产(chǎn)替代的关(guān)键环节，是长期关注(zhù)的(de)方向。短周(zhōu)期来看(kàn)，半(bàn)导(dǎo)体行业可(kě)能在下半年周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的景(jǐng)气度(dù)相较于去年也是大幅(fú)改(gǎi)善。而(ér)人工智能(néng)等技术的突(tū)破(pò)，有可能打开科技(jì)板块的成(chéng)长空间。