财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别rong>。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳(w为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。