为了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能(néng)获得好的(de)回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的(de)证(zhèng)券账户(hù)并联合(hé)其(qí)他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量(liàng)占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年(n朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明(míng)土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知(zhī)悉(xī)并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不(bù)区(qū)别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票(piào)继(jì)续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息(xī)披露(lù)违法，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银(yín)行账(zh朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思àng)户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为(wèi)上市公司(sī)实际控(kòng)制人(rén)，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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