中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情赓续前行是什么意思，赓续前进的意思(qíng)况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(j赓续前行是什么意思，赓续前进的意思iān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数赓续前行是什么意思，赓续前进的意思家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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