4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多(duō)的推动下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆(lù)续(xù)出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行业(yè)人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开机(jī)率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内棉价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好p>

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预(yù)测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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