芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业(yè)增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集(jícos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在(zài)3月就业(yè)数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁(cái)员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他(tā)三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致(zhì)类似(shì)，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大(dà)学(xué)教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全(quán)部青年失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济(jì)分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业(yè)流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失业(yè)人数/青(qīng)年失业(yè)总人(rén)数(shù)），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一(yī)方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者来(lái)自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。二是(shì)近年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业(yè)形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特(tè)别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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