编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领(l1ma等于多少a，1ua等于多少aǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活1ma等于多少a，1ua等于多少a(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(ché1ma等于多少a，1ua等于多少ang)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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