中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式īng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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