在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底戊戌年是哪一年发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

戊戌年是哪一年　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关(guān)注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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