5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(h杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩(j杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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