在(zài)锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上作出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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