美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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