财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(sh天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思ǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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