总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技创新投资带来风险管(guǎn)理工具，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的(de)交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险管理需求。而(ér)相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投(tóu)资(zī)带(dài)来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度(dù)和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风(fēng)险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会(huì)消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基(jī)于科创(chuàng)50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党中央、国(guó)务院关(guān)于推进上海(hǎi)国际(jì)金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦(pǔ)东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平改革开放决策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸(xī)引(yǐn)长期资金配置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试的示范引领(lǐng)作用，不(bù)断提升服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实(shí)党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引力(lì)和流(liú)动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做(zuò)市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用(yòng)，对于(yú)促(cù)进科创板和股票期权市场长期(qī)持(chí)续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重视ETF期权市(shì)场稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，持续完善制度规(guī)则体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机(jī)制(zhì)，并根据市场运(yùn)行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实(shí)施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控(kòng)措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施(shī)在(zài)创业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权已(yǐ)有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的(de)风险(xiǎn)防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险研(yán)判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会的(de)指单倍行距是多少(zhǐ)导下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期权(quán)试点(diǎn)以来，证监会组织沪深交易(yì)所先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货(huò)市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国(guó)已经(jīng)推出(chū)了不同类(lèi)型的(de)期权品(pǐn)种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创(chuàng)板市(shì)场的宽基指数形成(chéng)覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格投资(zī)有了风(fēng)险管理工具，这将有利于投资(zī)者(zhě)做好风险管理，满足不(bù)同投资者(zhě)的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者观察(chá)，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是(shì)期权(quán)合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市(shì)场跟踪科创50指(z单倍行距是多少hǐ)数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿(yì)元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第(dì)二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规(guī)模和产品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析(xī)，相关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借(jiè)助相应的风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向性投(tóu)资、波(bō)动率投资(zī)等(děng)，在投资层面的(de)配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充(chōng)分发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升(shēng)ETF期权产品交易需(xū)求，流动(dòng)性(xìng)进(jìn)一步提高(gāo)，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相(xiāng)应(yīng)的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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