5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数更是创(chuàng)出(chū)年内(nèi)收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越跌(diē)越买，多(duō)只港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下(xià)历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股(gǔ)作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基(jī)本(běn)面(miàn)及(jí)流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，且再(zài)创(chuàng)历史新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在同日创下年内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来(lái)的债务(wù)违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏(piān)好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊(náng)括了大(dà)部分内(nèi)地互联网以(yǐ)及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场(chǎng)对于国(guó)内科(kē)技领(lǐng)域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份港股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期(qī)波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的(de)预期(qī)，“从春(chūn)节(jié)前(qián)后(hòu)的(de)复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基金危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高>直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大(dà)概(gài)率还是会发生的(de)，在(zài)这个过程中的(de)波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的(de)投资(zī)性价比，并看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机(jī)影响和主要经济(jì)体政策变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持续(xù)回调，整体表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内外流(liú)动性压力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大且回调较多的(de)细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场(chǎng)进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费(fèi)复苏(sū)或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更(gèng)有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了(le)中美股(gǔ)市的(de)表(biǎo)现，未(wèi)来人工(gōng)智能应用或利好(hǎo)科技(jì)相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域长期(qī)具(jù)备相(xiāng)对(duì)优势(shì)的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经(jīng)济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生(shēng)较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑(huá)比预期更(gèng)快(kuài)这二(èr)者中任一(yī)情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们(men)可(kě)能(néng)就(jiù)会看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时港股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金进一步(bù)指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而(ér)随(suí)着市场预期更(gèng)进一步强化(huà)，可以更(gèng)多关(guān)注互联(lián)网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为(wèi)消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来(lái)看，当(dāng)下(xià)港股市(shì)场具备(bèi)一定的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度来说(shuō)，他们(men)认(rèn)为国内经济的(de)复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性(xìng)角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预(yù)计人(rén)民(mín)币汇率的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特性(xìng)危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方(fāng)式(shì)投(tóu)资于港(gǎng)股市(shì)场。