在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部(b七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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