金融界5月11日(rì)消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特征反映佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗了居(jū)民端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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