5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(qián)五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去(qù)几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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