5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗p>

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(b吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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