本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多(duō)是受中(zhōng)概(gài)股拖累(lèi)，后(hòu)市下(xià)跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走(zǒu)过(guò)3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾(wěi)巴长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市(shì)下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同(tóng)权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数(shù)据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数(染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的shù)过去3个月(yuè)表现为全(quán)球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水(染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表现低迷，主因是美联储加息(xī)在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行。英为财情的美联储利率观测器最(zuì)新数据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩表则令流动性折(zhé)价效应(yīng)加剧，在全(quán)球(qiú)金融(róng)市场催生戴维斯(sī)双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股(gǔ)

　　美(měi)国(guó)银行业(yè)又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最(zuì)多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招(zhāo)行等(děng)承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和(hé)宁(níng)波银行(xíng)股(gǔ)价(jià)兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后3个(gè)月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系(xì)”开始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予中特估(gū)概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地，而沪(hù)深京三(sān)市(shì)A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市(shì)净率(lǜ)中位(wèi)数分别(bié)为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回(huí)归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资(zī)本新(xīn)战略。国家外(wài)汇(huì)局(jú)日前(qián)表示：“无(wú)论(lùn)从市(shì)盈(yíng)率(lǜ)还是市(shì)净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股(gǔ)的(de)估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头股(gǔ)票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅(máo)台成为市(shì)值(zhí)“一哥”的(de)中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛(niú)市带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上交所放(fàng)开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分(fēn)别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时(shí)上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月(yuè)出现(xiàn)7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月(yuè)行情能(néng)否再现？关(guān)键(jiàn)在(zài)要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持(chí)强势行(xíng)情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大(dà)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)，电气设备(bèi)板(bǎn)块能(néng)否企稳(wěn)。该(gāi)指数(shù)年(nián)内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收(shōu)盘(pán)较周三低位上涨一成，或是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日成交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿元之上，市(shì)场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新(xīn)回(huí)到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的(de)半年(nián)线和(hé)年线关口，下跌(diē)空间(jiān)亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的