一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％日语jtest报名入口，日语jtest报名费ng>

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后(hòu)春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也(yě)分析(xī)，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境(jìng)比较好，日语jtest报名入口，日语jtest报名费也越(yuè)来越受到(dào)个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，这些个(gè)人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于日语jtest报名入口，日语jtest报名费国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领(lǐng)域(yù)带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资(zī)者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。