5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的(de)调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压(y商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ā)力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(r商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级éng)可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债(zhài)主体，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率不大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求(qiú)，而(ér)在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期(qī)存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向(商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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