财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较低，华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思ng>环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和(hé)分(fēn)析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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