财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎn成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份g)。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上<成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份/strong>。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。