钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又令(lìng)人(rén)遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落后于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关(guān)键技(jì)术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师和(hé)个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无(wú)法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的(de)投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科(kē)技除(chú)了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批(pī)量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的(de)背(bèi)景下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有(yǒu)一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企(q庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思ǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-3庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思0％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资(zī)用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变(biàn)为全资(zī)子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入(rù)“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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