李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译-惠安汇通石材有限公司

李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分(fēn)别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块(kuài)估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的(de)第三届“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数(shù)字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推(tuī)动造(zào)船企业重组(zǔ)整合(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译hé)和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺(nuò)高分红(hóng)，类债(zhài)属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路(lù)及铁路板(bǎn)块(kuài)上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未(wèi)来几(jǐ)年(nián)高(gāo)分(fēn)红水平(píng)，给投资(zī)人带来(lái)确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空(kōng)间较大。