本(běn)轮新股(gǔ)中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的(de)那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂(tú)布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(gōng)程技(jì)术(shù)服务及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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