昨夜(yè)，美(měi)国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩(bēng)了(le)，第(dì)一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yu角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限是国会(huì)的一(yī)项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场经(jīng)济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的(de)投资(zī)成本(běn)。如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了(le)他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任(rèn)期结(jié)束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易(y角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ì)保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背(bèi)离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌(diē)的(de)主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称(chēng)，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味(wèi)着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从目前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部(bù)监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增(zēng)加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求大(dà)概率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应(yīng)过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官(guān)方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市(shì)场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国(guó)内需求的(de)担忧(yōu)则(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺zé)进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出(chū)口限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国(guó)植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅(fú)度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据(jù)目前(qián)已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预(yù)期基本一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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