用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示(sh小明王是谁的后代 小明王是男是女ì)，2022年(nián)公(gōng)司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(小明王是谁的后代 小明王是男是女tuì)出(chū)前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了(le)完全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取得(dé)了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已(yǐ小明王是谁的后代 小明王是男是女)成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是(shì)有很大的提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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